La familia Bulgheroni presentó en sociedad el golpe más resonante para la industria petrolera en lo que va del año: la fusión de la operadora Pan American Energy (PAE) y la compañía de combustibles Axion Energy. De esta manera le dio forma a un nuevo gigante para el sector de los hidrocarburos en Latinoamérica y se posiciona como la principal petrolera privada del país y una de las empresas del “top five” de facturación nacional.

El movimiento corporativo, que no implicó desembolsos en efectivo, fue informado ayer a primera hora a la Bolsa de Londres ya que incluye a British Petroleum (BP). PAE está integrado por BP (60%) y el grupo Bridas, compuesto por los Bulgheroni y la petrolera china Cnooc, que controla el 40%.

El nuevo paquete accionario de Pan American Energy Group (PAEG) quedará en partes iguales para BP y Bridas (50%), pero en los hechos significa el desembarco de los británicos en el mercado de la refinación argentina.

El ensamble para constituirse como petrolera integrada, como se denomina a las que tienen producción y refinación de hidrocarburos, se había intentado en el pasado pero nunca llegó a cerrarse. ¿Qué fue lo que permitió ahora la fusión? “Río Negro” pudo reconstruir al menos cuatro aspectos que potenciaron el acuerdo:

• El funcionamiento como petrolera integrada la convierte en una de las compañías de mayor peso en el país y el sur del continente. Crecen los números de facturación, inversión y la calificación para la toma de deuda.

• En un clima de bajos precios internacionales para el crudo, el negocio de los combustibles se convirtió en un refugio atractivo para la rentabilidad de las petroleras.

• La posibilidad de revertir los signos negativos de producción a través de los hidrocarburos no convencionales, donde la estrella es Vaca Muerta y PAE tiene activos.

• PAE como operadora amplió sus activos a Bolivia y, recientemente, a México donde la desregulación del mercado no sólo promete excelente perspectivas para las reservas sino que abre un lucrativo mercado para los combustibles, donde BP ya desembarcó.

La dirección de la nueva compañía, que en los papeles estará oficializada recién en los primeros meses de 2018, continuará en manos de la familia Bulgheroni. Según trascendió Alejandro Bulgheroni será el presidente de la firma, mientras que su sobrino Marcos (uno de los hijos del fallecido Carlos) ocupará la posición de CEO.

Vaca Muerta en el horizonte

Axion Energy surgió tras la compra, en 2012 por parte del grupo Bridas, del negocio de refinación de Exxon Mobil en el país (Esso). A través de PAE produce dos de cada diez barriles que se sacan en el país. Se apoya en el principal yacimiento de petróleo argentino: Cerro Dragón (Chubut).

Con este esquema avanza en la remodelación de su refinería en Campana, por u$s 1.500 millones, donde apuesta a mejorar un 60% la capacidad de tratamiento de crudo.

Si bien en la Cuenca Neuquina PAE se concentra en bloques de gas, como Lindero Atravesado, en los últimos dos años sumó acreaje sobre Vaca Muerta con perspectivas en shale oil (petróleo). En total opera cinco bloques y participa de otros dos como socio financiero.

Pero con los últimos cambios introducidos por el gobierno nacional, que se encaminan a una desregulación de los valores de los combustibles, el negocio de las naftas y el gasoil mejoró la caja de la compañía. Consiguió trepar hasta el 15% del mercado nacional y tiene ventas en Uruguay (20%) y Paraguay (6%).

Por esto, garantizarse el abastecimiento del crudo a través de sus propias operaciones resultará vital para que los negocios marchen de acuerdo al plan de negocios.