A partir de ayer miércoles y hasta el próximo 2 de noviembre, fecha en que se publicará la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (FED), no tendremos más intervenciones verbales de dicho estamento a pesar de que la confianza del consumidor en el mes de octubre sufrió un traspié, pasando desde 104.1 puntos hacia 98.6 puntos, seguramente influida por el agitado ambiente político que se viene registrando en semanas anteriores. 

 Sin embargo, cabe destacar que los precios de los bienes inmuebles continúan expandiéndose saludablemente. Por el lado de la lectura Case & Shiller los precios inmobiliarios en las principales ciudades se están expandiendo del orden de 5.1% mientras que la lectura ampliada del FHFA mostró una reaceleración hacia 6.4% desde 5.9%.Por ahora se estima que la FED dejará pasar las elecciones presidenciales el próximo 8 de noviembre para luego en el mes de diciembre formalizar otra alza de tasas de interés algo que también debe estar incidiendo sobre la confianza del consumidor, así como lo hizo el año anterior. 

Por su parte en Alemania la lectura Gfk de confianza del consumidor mostró poco cambio pasando desde 10 puntos hacia 9.7 puntos. Entre tanto el miércoles los mercados accionarios vienen perdiendo altura tras que algunos países pertenecientes a la OPEP han desplegado proyecciones de producción que se salen de cualquier parámetro de lo conversado en Argelia hace casi un mes atrás. Es bajo esta premisa que el precio del crudo se ha centrado en US$49.5 el barril ya que se va haciendo cada vez menos probable que todos los países de la OPEP se adhieran a un acuerdo formal a finales de noviembre en Viena. Habiendo señalado aquello es mutua conveniencia de estos países de que el precio del petróleo se mantenga girando en torno a US$50 el barril a pesar de la apreciación que viene registrando el dólar, simplemente porque ello abulta los ingresos fiscales de dichos países. 

Por el lado empresarial el foco estuvo puesto en los resultados de Apple los cuales, como se esperaban, mostraron una caída en ventas del orden de -9% y en utilidades de -19%. La empresa vendió por encima de 45 millones de unidades en iPhones un -5% que en igual trimestre del año anterior. No obstante, la empresa proyectó una mejoría en ventas este cuarto trimestre del año llevando a que el CEO de la empresa, Tim Cook, reiterarse que la empresa nuevamente, liderada por la versión 7 de su smartphone, volverá a retomar tracción. Lo que si llamo la atención fue que la empresa continuó acumulando efectivo en el trimestre sumando casi US$238 mil millones en caja dándole una flexibilidad sin igual. Ya sabemos que la búsqueda de contenido por parte de la industria se ha incrementado en meses recientes, sin embargo, daría la impresión de que Netflix es una de las empresas que podría ser absorbida por algún gigante buscando ampliar su oferta de productos.           

A medida que van pasando las semanas y nos vamos acercando a las elecciones presidenciales estadounidenses al retórica acerca de un proceso de “desglobalización” va tomando fuerza y viene afectando al mundo empresarial. Sin duda alguna que la decisión del Reino Unido de desanexarse de la Comunidad Europea (Brexit) es un paso gigante en dicha dirección, aunque el camino de un divorcio racional parecería que será prolongado y costoso. Otro de los elementos que ha jugado a favor de un proceso de proteccionismo han sido las medidas que adoptó el mismo gobierno de Obama durante el primer semestre del año adoptando regulaciones para evitar que las empresas estadounidenses puedan comprar una empresa en Europa buscando con ello domiciliar sus operaciones en dicha región para pagar menos impuestos. Esto hizo que la transacción entre Pfizer y Allergan, valorada en US$150 mil millones, no se llevase a cabo ya que el costo se incrementó sustancialmente tras la aprobación de las reglas de “inversion”. Posterior a ello, en el mundo político privado, vino la multa de la Comunidad Europa sobre Apple en torno a US$14,500 millones debido a la aplicación de tasas impositivas demasiado favorables por parte de Irlanda.

Que inmediatamente generó una posible contra multa por parte del Departamento de Justicia a la banca alemana Deutsche Bank por US$13 mil millones. Lamentablemente, estas medidas no fueron a par simplemente porque Apple este último trimestre tuvo un exceso de flujo de caja del orden de US$6 mil millones pudiendo pagar fácilmente la multa del exceso de caja que posee en la actualidad. Sin embargo, la banca alemana tuvo que salir a vender activos y solo tiene provisiones estimadas de US$7 mil millones para hacer frente a la multa estadounidense. Entre medio tenemos al candidato republicano, Donald Trump, amenazando que renegociará prácticamente todos los tratados de libre comercio y a la demócrata, Hillary Clinton, alejándose de la posible firma del acuerdo comercial TPP que lleva años en proceso y e incluye a una docena de países incluyendo tres de los más grandes del mundo como son Canadá, Estados Unidos y Japón. Según la prestigiosa unidad de inteligencia de The Economist en estos momentos le están asignando menos de un 30% de probabilidad a la firma del acuerdo siendo que a principios de año esta probabilidad superaba el 50%. 

Habiendo notado aquello parte de los procesos de integración comercial son muchas veces liderados por el ámbito empresarial el cual aparentemente continuará ejerciendo presión para que los gobiernos abran las fronteras. En el caso del Brexit aun faltará saber si se revierten completamente los acuerdos previstos. Ya vimos como el tema de la movilidad laboral que el gobierno de Theresa May trajo a la palestra fue desechado inmediatamente por el sector privado poniendo de manifiesto la importancia de que en la región tiene que continuar existiendo dicho derecho. Por su parte la retórica presidencial estadounidense tiene que pasar por un Congreso que seguramente no estará dispuesto a renegociar acuerdos que han permitido un mayor crecimiento económico. No obstante, puede que todos los comentarios de ambos candidatos presidenciales sean nada más que palabrería ya que revertir los acuerdos comerciales no será tarea fácil. 

Fuente:Alvaro Pereyra